钛业风向：用场景画出宝钛（600456）的未来三幕
先问一句：如果明天全球飞机制造商集体买入更轻的钛合金，宝钛会怎样？别急着想答案，咱们用三幕剧的方式拆解。
第一幕——市盈率估值法不只是个公式。把未来盈利拿到现在来折现，简单说就是预期EPS乘以合理P/E。操作步骤：1) 取公司过去3年加权平均EPS增长率（参考公司年报与Wind数据）；2) 设定三档P/E（行业低位、中位、高位）；3) 做出牛、基、熊三种情景并得出目标价。示例：若未来两年EPS复合增速5%，行业中位P/E为12倍，则目标价=EPS×12（示例计算，应结合最新财报）。引用：公司年报、券商研报为估值输入提供可信来源。
第二幕——运营效率与净利率。关注毛利率、销售费用和存货周转。提高营运效率的流程：梳理生产节拍→优化供应链→降低库存天数→提高产品附加值。净利率受产品组合影响，钛板、锻件、高端合金的毛利显著不同。参考：CFA与企业财务分析基本方法，评估ROIC比单看净利率更有识别力。
第三幕——市场情绪、汇率与资本支出的三角关系。情绪可以短期放大股价波动（看换手率、资金流向、百度指数等）；汇率波动影响出口价和毛利（参考BIS与IMF关于汇率风险管理的建议）。外汇交易策略分层：自然对冲（以外币计价的收入与支出匹配）、远期合约锁定汇率、零成本期权保留上行空间。资本支出方面：判断增量产能的边际回报，步骤为：项目可行性→现金流预测→NPV/IRR评估→滚动监控。资本开支必须与市场需求和高端产品占比提升同步，否则会拉低ROE。
综合预测不是凭感觉：给出场景思路比一句目标价更有用。权威提示：结合公司年报、行业协会数据与IMF/BIS对外汇策略的研究，可以把不确定性控制到可管理范围。最后——股价是故事和数据的交叉点，做好假设、反复跑模型，别被短期噪音吓到。
互动投票（选你最关心的）：
1）我更看重宝钛的：a. 市场份额 b. 产品毛利 c. 管理效率
2）如果你要投票，倾向于：a. 长期持有 b. 观望 c. 短线交易
3）你希望我下一篇深度补充：a. 模拟估值表 b. 外汇对冲模板 c. 资本开支尽职清单